Sygnały vs. szum tygodnia
Tydzień temu napisałem, że AI wchodzi w test kapitału.
Nie zakładałem, że test zacznie się w ten sam piątek.
5 czerwca Nasdaq 100 zamknął najsłabszy tydzień od kwietnia 2025 roku (-4,5%). Indeks półprzewodników stracił ponad 10% w jedną sesję. VIX skoczył o blisko 40% w jeden dzień. Bitcoin stracił w tydzień około 17%.
Szum ma dwie wygodne wersje.
Pierwsza: to makro. Payrollsy mocno powyżej oczekiwań, inflacja z powrotem przy 4,2%, rentowności w górę, a rynek zaczął rozważać podwyżkę Fed zamiast obniżek.
Druga: to technika. "Podatek od IPO" - inwestorzy szykują gotówkę pod piątkowy debiut SpaceX. Po debiucie wróci normalność.
Obie wersje mogą być prawdziwe. Tyle że żadna nie odpowiada na pytanie, które interesuje mnie najbardziej.
Sygnał jest szerszy. W ciągu kilku dni po kapitał ustawili się najwięksi gracze ery AI - i każdy wszedł innymi drzwiami:
SpaceX domyka książkę popytu na ofertę 75 miliardów dolarów. To kanał IPO.
Alphabet zamknął emisję akcji na 84,75 miliarda dolarów. To kanał wtórnych emisji.
Anthropic domknął 35 miliardów dolarów finansowania infrastruktury - transakcję, która pokazała cennik ryzyka w AI. To kanał private credit.
Oracle pokazał rekordowy backlog i rachunek za jego sfinansowanie. To kanał długu i programów emisji.
Cztery różne kanały. Jedno pytanie: jak dużą falę nowych emisji rynek jest w stanie wchłonąć - i po jakiej cenie.
Dziś rano wyszedł odcinek #6
Trzy pułapki, które kosztują inteligentnych inwestorów najwięcej kapitału: uśrednianie z bólu, sprzedawanie zwycięzców za wcześnie i pułapka narracji. Kahneman, matematyka strat i jedno pytanie-framework: czy ta decyzja przychodzi z Systemu pierwszego, czy drugiego.
Co jest w dzisiejszym wydaniu Premium
W Korekcie narracji: pełny cennik kapitału ery AI z transakcji Anthropic - jedna liczba, którą zapamiętuję z tego tygodnia. Wyniki Oracle jako pierwszy test, czy rynek wybacza koszt finansowania w zamian za backlog. Dlaczego piątkowy debiut SpaceX może wyglądać świetnie niezależnie od tego, kto ma rację. Trzy scenariusze z prawdopodobieństwami, które po środowym wieczorze musiałem zaktualizować.
Dalej: Portfel Krupy po trudnym tygodniu - ze zmianami oraz ich uzasadnieniem.
Newsletter KRUPA o Rynkach ma charakter edukacyjny i analityczny. Nie stanowi doradztwa inwestycyjnego ani rekomendacji inwestycyjnej. Pełny disclaimer prawny: https://www.krupaorynkach.pl/disclaimer-prawny
Dalsza część dostępna dla subskrybentów premium.
W płatnej części newslettera znajdziesz pełną interpretację tygodnia: korektę narracji rynkowej, scenariusze, warunki zmiany zdania, Czytelnię, rzeczy do obserwowania w kolejnych dniach oraz Portfel Krupy - zapis mojego procesu inwestycyjnego, nie rekomendacje ani sugestię kopiowania pozycji.
Przejdź na premium