Sygnały vs. szum tygodnia
Właśnie wyszedł odcinek #11: „Budowa AI kosztuje biliony. Kto zapłaci rachunek?".
Nie rozstrzygam w nim, czy AI jest bańką. Pokazuję coś bardziej użytecznego: kto finansuje największą budowę infrastruktury ostatnich dekad i czy zwroty z niej przyjdą, zanim rachunki staną się wymagalne.
Rynek dopisał do tego odcinka rozdział dziś rano, w czasie rzeczywistym.
TSMC pokazało rekordowy kwartał. Przychody 40,2 mld USD, wzrost o 33,7% rok do roku. Zysk netto blisko 12% powyżej prognoz. Marża brutto 67,7%, powyżej górnej granicy własnych przewidywań spółki. Do tego podniesiona prognoza wzrostu przychodów na cały rok - z „ponad 30%" do „ponad 40%" - i podniesiony plan wydatków inwestycyjnych.
A akcje producentów pamięci i azjatyckie giełdy i tak mocno spadały. KOSPI zamknął się 6,4% pod kreską po sesji, w której znów uruchomiono automatyczną przerwę w handlu programowym. Samsung stracił 8,8%, SK Hynix 11,5%, a Nikkei 2,5%.
To domyka tydzień, który wyglądał tak. W piątek 10 lipca SK Hynix zadebuitował w USA i wyemitował akcje za 26,5 miliarda dolarów - największa oferta ADR w historii, z popytem ponad siedmiokrotnie większym od podaży. W poniedziałek 13 lipca ta sama spółka zaliczyła najgorszą sesję w swojej historii: -15%, a iskrę dała jedna ścięta prognoza brokerska. Następnego dnia kurs wzrósł o 27%. W środę 15 lipca Micron spadł o 8% po wycenie oferty chińskiego CXMT.
To jest sygnał tygodnia.
Najmocniejszy dowód popytu i największa zapowiedź nowej podaży przyszły w tych samych raportach. Kapitał, który dziś kupuje rekordy, finansuje jednocześnie fabryki, maszyny i konkurentów na lata 2027-2028.
W płatnej części rozkładam raport TSMC na dwie warstwy, których rynek nie chce czytać razem, pokazuję, co Warren Buffett powiedział o „prawdziwych pieniądzach" w wyścigu hyperscalerów, dlaczego oferta CXMT jest dla pamięci ważniejsza niż kolejna prognoza cen DRAM, trzy scenariusze na kolejne tygodnie oraz Portfel Krupy, w którym ograniczyłem dwie pozycje.
Newsletter KRUPA o Rynkach ma charakter edukacyjny i analityczny. Nie stanowi doradztwa inwestycyjnego ani rekomendacji inwestycyjnej. Pełny disclaimer prawny: https://www.krupaorynkach.pl/disclaimer-prawny
Dalsza część dostępna dla subskrybentów premium.
W płatnej części newslettera znajdziesz pełną interpretację tygodnia: korektę narracji rynkowej, scenariusze, warunki zmiany zdania, Czytelnię, rzeczy do obserwowania w kolejnych dniach oraz Portfel Krupy - zapis mojego procesu inwestycyjnego, nie rekomendacje ani sugestię kopiowania pozycji.
Przejdź na premium